ИССЛЕДОВАНИЕ ДИНАМИКИ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ: НЕКОТОРОЕ ЭМПИРИЧЕСКОЕ ТЕСТИРОВАНИЕ СЕКТОРАЛЬНОЙ РЫНОЧНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

Аннотация

В данной статье исследуется краткосрочная динамика секторальных рынков ценных бумаг на Московской бирже. Тесты причинности («каузальности») обеспечивают статистические рамки тестирования тесноты возможных связей фондовых индексов. В дополнение изучена степень автокорреляции индексов в целях исследования скорости восприятия новостей. Результаты, полученные авторами, показывают, что степень автокорреляции близка к нулю, и Московская биржа является слабоэффективным рынком. Результаты тестирования причинной связи («каузальности») по Грейнджеру также не выявили совпадений изученных индексов, что подтверждает вывод о слабой эффективности биржевого рынка.

Abstract

The purpose of this paper is to investigate the possibility of short run dynamics among sectorial stock markets of the Moscow Exchange (MOEX). “Causality” tests provide a statistical framework of testing the extent of possible links among equity indices. In addition, we examine the degree of autocorrelation of the indices in or-der to examine the speed of adjustment to news. Our results indicated that the degree of autocorrelation is close to zero giving support that the Moscow Exchange is an efficient market in the weak form. The results of the Granger “causalities” indicated that there are no “causalities” between the examined indices supporting again the view that the Moscow Exchange is an efficient market.